先把燃机排期占住
10 月 15 日，它与 GE Vernova 以及贝克休斯签下框架协议，最多采购 16 套燃气联合循环发电单元、合计 11.52GW，在路易斯安那的工业基地内向 AI 数据中心直供。11 月 10 日财报电话会给出节奏：2028 年底交付首批 250MW，2031 年底约 5GW，2034 年争取 10GW，管理层叫它 AI Utility。
账上不缺钱
三季度收入 47.56 亿美元、同比增 43%，调整后 EBITDA 25.83 亿美元、同比增 69%，全年指引上调到 100 亿至 103 亿美元。IEA 预计 2026 年全球 LNG 供应同比降约 3%，2026 至 2030 年累计少约 1500 亿立方米，高价期被拉长。
11.52GW 的成色
它握有约 1.5 万英亩工业用地、每天约 130 亿立方英尺管道接入、超 4GW 自备发电与约 1000 人工程团队。GE Vernova 三季度燃机积压与产能预订合计 122GW，2028 年产能目标 24GW，这一单接近其半年产量。但框架协议约束很弱：计划 2026 年底订第一套、2027 年初订第二套，至今没有任何签约客户。
两种口径
管理层说需求确定；事实是零签约，11.52GW 更像占住排期的期权。按 85% 利用率，一年约发 858 亿千瓦时，接近三峡正常年份；装机与 10GW 计算容量差的 1.52GW 来自冗余，按 N+2 推算 16 套留 2 套、14 套约 10.08GW。同一组数字，两种读法：订单，或者期权。
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来源：钛媒体 / Venture Global
