该记下来的是时间表
11 月 13 日的三季度业绩会上，联合 CEO 赵海军说 AI 方兴未艾、算力供不应求。他称这是淡季，订单却不淡。行业共识是 2027 年产能非常紧缺，并延续到 2028 年中期至下半年；到 2028 年中期以后，AI 相关存储需求可能先回到基本平衡，算力和其他配套芯片仍可能吃紧。
产能挪了方向
手机与中低端消费类需求走弱，公司把腾出来的产能转去做专用存储与 BCD 这类高需求、高附加值的产品。四季度出货保持稳健，产品组合变化与随行就市的价格推着平均单价往上走，收入预计环比增 4% 至 6%。这类产品的单价与毛利都高于走弱的消费类订单，组合因此被动改善。
毛利被折旧压着
同一季里，折旧与原材料成本在涨，工程与研发投片增加，产能利用率略降，毛利率指引 26% 至 28%，与上季持平。全年收入预计超 120 亿美元（约 802.21 亿元）、同比增近三成，折旧总额同比也增约三成，毛利率约 26%、同比增约 5 个百分点。扩产释放的产能还在爬坡，折旧先到、收入后到。
两种口径
一边是乐观的叙事：淡季不淡、单价上行、全年增速近三成；另一边是同一条曲线上的代价，扩产的折旧要摊，利用率还往下走，价格涨得再顺，毛利也只是守住。紧缺是真的，赚钱并不因此变容易。把时间线拉长，2027 到 2028 年的紧缺是行业判断，不是手里的订单簿。
原文链接：https://www.ithome.com/1/026/524.htm
来源：IT之家 / 中芯国际
